德力西七八年的追风事件一二三，尽人事敢拼搏

作者|花财经

        由于职业经验，花财经走访了100多家国内民营企业，发现了一个很有意思的现象。我想分享给大家:越成功的企业越执着，越不成功的企业越执着。

        你什么意思？比如中部某省一个县级市的两个企业，这里叫做企业A和企业B。a只有一个主业(汽车必不可少的零配件)，B却是章鱼，靠纺织发家。市区有很多酒类连锁店，还涉足房地产、天然气、农贸市场...10年前，企业B当了人大代表，企业a的老板。

        其实看国际市场也是一样的。顶级公司只做一件事，即使跨界，也一定和原来的主业有千丝万缕的联系。比如可口可乐，苹果，微软。从卖电脑到卖手机，苹果的核心还是卖设计。从卖软件到软硬兼施，微软的核心依然是提供生产力工具。

        这种例子数不胜数，顶级企业基本都是一心一意。当然，像三星这样的章鱼哥企业，由于占据了本国压倒性的政治和资源优势，本质上属于不正当竞争，所以仍然能够取得巨大成功，所以不在此列。

        民营企业家要面对无数诱惑才能保持初心。长期以来，商界流传着一句话:做生意不如玩地产，玩地产不如搞金融。所以很多民营企业，甚至一些已经在某个领域做到了卓越的民营企业，并不是在思考如何在主业上取得长足的进步，甚至走出国门成为世界级的巨头。而是想着如何冲进房地产和金融行业或者其他出路，分一杯羹。

        德力西，就是这样一个体质过硬的企业，却在这些年拼命追人气。

01

        德力西集团是浙江乐清民营企业的龙头，也是中国低压电器行业的龙头。德力西创始人蓝旅的创业故事家喻户晓，而其早期合伙人、正泰集团创始人南存辉与胡的恩怨情仇，则成为中国当代商业史上“合伙人分手”的经典案例。

        让我们不要重复过去。从一个吃红薯的小伙子到今天的民营企业500强at 德力西，胡成中成功最关键的一步，就是抓住了改革开放初期社会物资和工业制成品短缺的大好时机。或许正是这个原因，对“机遇”的重视似乎被写进了德力西的基因里。

        低压电器行业，德力西左手牵着德国施耐德友谊的小手，右手对着正泰等友商摆姿势。德力西经过20多年的奋战，已经逐渐稳固了行业地位，但天花板也在眼前。低压电器行业是一个发展多年、技术门槛低的行业，随时都可能有进入者。一时领先的，一定要一直保持技术、产品、价格、渠道的领先地位，否则，危机随时会找上门来。可能就是带着这样的恐惧德力西开始了多元化的道路。

        在德力西中，多元化被称为“1+X”战略。一位与德力西打过交道、不愿透露姓名的温州本地商界人士对德力西“1+x策略”评论道:1。很好理解，就是低压电器，开关电路等。，而且德力西在主业上的优势必须保持。但是，X很有意思。低压电器上下游延伸的弹性较弱，德力西通过股权渗透的方式，多年来掌握了相当一部分上下游企业。这说明，德力西的“X”可以是任何行业，但和自己的主业关系不大，无关。

        德力西的“X”真的与主业无关吗？至少德力西的资本运作路径是这样的。德力西先后投资了广东赣化和德信交通两家上市公司。此外，还有一家德昌环保公司，已经终止新三板挂牌。

02

        老工业龙头还是股票？德力西 Group以工业起家，低压电器主业仍然是德力西 Group收入和利润的主要来源。2018年德力西电器板块营收105.93亿元，占比76.93%，毛利27.64亿元，占比86.58%。然而，资本市场令人眼花缭乱，“风口”的诱惑力不是谁都能控制的。

        2011年，德力西 group以4.22亿元的价格入主上市公司广东甘化。当时广东甘化的主营业务是传统的造纸和制糖。同年，德力西成立广东德利光电，正式进军LED行业。2011年，LED是最重要的事情。当然，如果你了解资本市场，你一定知道，在随后的几年里，国内跟风抢LED项目的公司，90%以上都毁了。

        没有任何理由。当时追逐LED热点的企业，大多是通过“买进买出”的方式购买国外的落后生产线，而不是通过自己研发更高更新的技术进入市场——当然，如果要研发LED技术，几百亿美元砸进去也未必能听到一个响亮的东西。这个行业的金字塔尖本身就注定是科技巨头的嘴皮子肉。

        从低压电器到led，市场完全不一样，科技含量差别很大。德力西的投注结果可想而知。2012年至2017年，立德光电累计亏损达5.31亿，最终母公司德力西 Group从上市公司中被出售。2016年，广东甘化试图通过收购智通生物51%的股权进入大健康产业，但交易最终流产。2018年，广东赣化决定向军工领域转型，先后收购沈阳高能金属材料和升华电源两家军工企业。2018年，广东赣化扣非净利润仍为负。在此之前，广东甘化扣非净利润已经连续6年亏损，2017年亏损高达2.83亿。

        用股吧里一些股民的话说:甘化被德力西坑惨了。时不时的抛出概念来忽悠我们，结果什么结果都得不到。德新交运是德力西的运输业务主体。2018年年报显示，德新交通营收1.7亿元，同比下降13.67%。今年年初，新德运输公司发布公告提示风险，称受民航和铁路运输竞争因素、道路运输行业整体下行、公司资产被征用等影响，德力西新疆交通运输集团有限公司近年来经营业绩持续下滑。

        目前，德新交通正在进行资产重组。日前公告称，公司此前与沙区征收办、乌鲁木齐高铁枢纽综合开发建设投资有限公司签订了碾子沟片区项目征收补偿置换协议，约定将所拥有的新高铁站部分资产补偿给公司，并支付货币补偿6611万元。现就碾子沟片区项目征收补偿与置换协议重新达成一致并签署补充协议。预计2020年9月30日前取得资产(乌鲁木齐国际汽车总站)的不动产登记证。本补充协议尚需公司股东大会审议通过。无论是广东赣化还是德信交通，其主营业务都经营不善，但两家公司都因股价走势诡异而被媒体质疑为高度控制的“庄股”。

03

        德力西进入后胡成中时代今年年初，胡成中将德力西的总裁一职移交给他的儿子。他儿子35岁的时候，已经是数百亿资产的掌舵人。但新旧交替的德力西，能否保持主业领先地位？会不会加大在资本领域的布局？如果是，这些新的资本布局会和过去十年一样吗？或者，德力西新教练会带领企业，投资一些与主业关联度强的行业，进一步巩固自己的核心竞争优势？这些都是未知数。公开资料显示，2012年后德力西主营业务总收入增速迅速下滑，增长潜力明显不足。行业天花板隐现，资本争夺战多次滑落。德力西电气肩上担子很重。